盾安环境：将显著收益硅料业务剥离
浙江盾安人工环境股份有限公司（盾安环境，002011）通过《光伏资产业务及延伸权益转让框架协议》，同意将持有的盾安光伏科技、内蒙古盾安电力、甘肃盾安电力和新疆盾安电力四家公司100%股权及延伸权益1.3
亿吨煤炭资源全部转让给盾安集团或/及其指定第三方。剥离光伏业务后，公司形成“制冷配件及设备+节能业务”的主业。预计硅料剥离将提升2013年EPS为0.05元，提升2014年EPS0.1元以上。预计该事件对股价的影响包括三个阶段。第一阶段是事件触发股价上涨，可参照航天机电2012年10月剥离硅料的股价表现（两个涨停）；第二阶段是预期业绩大幅提升（大幅减亏+节能业务执行/拿单能力提升）带来的股价上涨，预计2014年业绩相比2013年高增长；第三阶段是市场对公司认知和定位的改变，估值参照节能环保类公司。我们预计盾安环境2014年节能业务收入近30亿元，实现净利润3亿元（节能业务母公司股权100%）。2014年给予制冷配件和设备传统业务15倍PE，给予节能业务30倍PE。
