本轮牛猪至少到6月中下旬才能出尽？按当前价格，未来生猪头均亏损.68元？牛猪出栏量超预期，猪价探底压力大今年3月，大量养殖户认为今年猪价反弹高度与时间点会复制去年同期，因此趁猪价下跌再次涌入市场抄底抢购标猪进行二次育肥，导致4月初猪价出现了短暂的反弹。但3月出栏的标猪对应去年5到6月配种的母猪、即9到10月出生的仔猪，而这两个时间段分别处于母猪存栏量和窝产仔猪偏高位的时期，也就是说二次育肥的体量实际远远超出了预期。春节后，猪价持续下跌，冬季因为非瘟疫情封场的养殖场企图压栏抗价，形成二次增重。但伴随天气转暖，疫病传播风险增加，养殖场不得不陆续出猪。同时，5月初，在3月进行二次育肥的养殖场肥猪也开始出栏，所以我们看到，1年春季以来这一轮“屠牛”，持续时间更长、牛猪数量更庞大、且出栏体重创下历史新高。出栏数量的增加叠加出栏体重的增加，使得生猪产能实际的存量变得难以预估，因此这一轮猪价下跌的幅度超出了市场预期。当下生猪市场最大的利空仍然是牛猪大规模出栏对行情的拖累。按照二次育肥的周期计算，3到4月这一轮二次育肥的超高体重猪源应该至少到6月中下旬才能陆续出尽，在此之前，我们看不到推动猪价大幅反弹的明显动能。猪价探底，二次育肥蠢蠢欲动由于肥猪供给充裕，目前肥标平均价差已经扩大到2元/公斤，3月下旬进行二次育肥的养殖场平均饲养成本高达22.7元/公斤，对应当前价格头均亏损已超千元。因此，5月开始，养殖端二次育肥数量已经明显减少。然而，随着猪价持续探底，近期又有部分二次育肥户一次产生了抄底心态。按照当前的价格计算，7月底到8月初出栏的二次育肥的饲养成本仅17.5元/公斤，若到时生猪价格每上涨1元/公斤，则出栏盈利便能够增加元/头。不过，夏季压栏疫病传播风险较大，且经过这一轮大规模屠牛后，养殖端补栏心态相对保守许多，因此目前来看体量并不算大，后期给予持续
